아이앤지생명 주가, 전망, 투자시 유의사항 알아보기 (ING생명)

이번 포스팅에서 소개할 종목은 아이앤지생명입니다. 아이앤지생명은 보험업계에서는 워낙 인지도 있는 브랜드이니만큼 회사에 대한 세세한 설명을 필요할 것 없을 것 같습니다. 아이앤지생명은 1987년 조지아 생명보험으로 출발한 유서깊은 기업이나, 주식시장에서는 '17년 5월에 상장된 신생기업입니다.

아이앤지생명은 8월1일 종가 기준으로 38,450원에 거래되고 있습니다. (공모가는 3.3만원이었습니다) 매출은 '14년 3.8조->'15년 4.7조->'16년 4.3조 수준으로 15년에 상승하는 분위기였으나 16년에 기세가 약간 꺾였습니다. 영업이익은 '14년 3천억->'15년 4천억->'16년 3.2천억으로 매출 변동 추이와 비슷합니다. '16년말 기준으로 EPS는 2,936원, BPS는 50,578원 수준입니다.

아이앤지생명의 위험요소는 대주주인 사모펀드 MBK가 많이 손꼽힙니다. ING그룹이 2013년 ING생명 한국법인은 MBK에 매각하면서 5년 라이센스 계약을 맺었는데, 라이센스 계약이 끝나면(내년 12월) 아이앤지생명은 ING 브랜드 사용이 불가능해집니다 (재계약이 없다면). 이를 기점으로 MBK의 아이앤지생명 매각시도 가능성도 있습니다.

또한 한국의 생명보험사업은 오래전부터 시장 과점이 안정화되어, 앞으로 아주 혁신적인 기술이 없이는 현재의 구도가 유지될 것이라는 전망이 지배적입니다. 우리나라 생명보험 시장 규모가 dramatic하게 증가할 이유도 없을테니, 아이앤지생명의 실적은 앞으로도 큰 변화 없이 매출 3~5조, 영업이익률 7~9% 수준을 유지할 가능성이 높습니다. 현재 PER, PBR 등의 지표를 보면 아이앤지생명이 특별히 고평가되었거나 저평가되었다고 하기는 어려울 것 같습니다. 다만 다른 메이저 생명보험사에 비해 회사 규모가 큰 편이 아닌만큼, 간간이 발생하는 단기 변동성을 이용하여 차익을 노리는 전략은 가능할 수 있을 것으로 판단됩니다. 오늘도 투자자분들의 성투를 바랍니다.